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《武神赵子龙》出品方永乐影视上市遇5连败程力

作者: 澳门新葡亰 | 来源: http://www.lekongbao.com | 栏目: 澳门新葡亰 |    日期:2019-07-10
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  永乐影视成立于2004年,以电视剧的制作与发行为主,代表作包括《隋唐演义》《梦回大唐》《焦裕禄》《封神榜之凤鸣岐山》《封神榜之武王伐纣》《武神赵子龙》《人民检察官》等。

  公司实际控制人程力栋,曾任浙江卫视《黄金时间》的新闻主持人,后来担任多部影视剧的制片人、出品人或导演,以及中国传记文学学会理事等职。

  数年前,A股市场疯狂并购影视公司,激发了永乐影视上市的欲望,从2013年到2016年公司曾先后与华谊兄弟、康强电子、中昌海运、宏达新材4家A股上市公司传出并购绯闻,不过,最后都以失败而告终。

  最近的一次上市计划,是2017年与当代东方进行重组。历时将近2年后,当代东方于今年3月4日正式宣布,终止该次重组,放弃收购永乐影视。这意味着,永乐影视第5次上市又失败了。

  更大的坏消息还在后面。当代东方在公告中透露,程力栋所持永乐影视全部股权已经被法院冻结。冻结期限长达3年之久,直到2021年12月才能解冻。

  虽然从一开始就不被外界看好,但当代东方公开宣布放弃收购永乐影视时,还是不免让人唏嘘。

  3月4日晚,当代东方发布公告称,公司将终止收购永乐影视100%股权的重组事项。

  这次重组的渊源,要追溯到2年前。2017年1月,当代东方因为筹划重大资产重组而停牌,半年后,公司披露收购永乐影视全部股权的重组方案:通过发行股份的方式,以不超过25.5亿元的对价,收购程力栋、张辉、南京雪人等持有的永乐影视100%股权。

  交易完成后,当代东方实际控制人王春芳的持股比例从38.26%下降到30.16%,仍为公司实际控制人。

  第一:在影视项目的投资发行决策和制作环节,永乐影视能补充当代东方在抗战剧、主旋律剧上的短板,加强当代东方的电视剧发行能力;

  第二:在营销及商务开发环节,当代东方与永乐影视互相开放信息和渠道,实现双方营销和发行资源的整合;

  第三:永乐影视业亦可利用上市公司的融资平台,拓展融资渠道,提升主营业务发展能力。

  但是,最终双方还是分道扬镳。算上此次与当代东方的重组,永乐影视已经连续5次上市受挫。

  早在2013年12月,华谊兄弟就曾宣布以3.98亿元收购永乐影视51%股份,这是永乐影视第一次谋划曲线登陆A股,不过之后却因利润承诺无法兑现而夭折。

  2015年5月,康强电子公布重组方案,永乐影视作价27.8亿借壳上市,但是“由于发生了双方都无法预测及避免的客观事项,导致本次交易中配套融资部分存在重大不确定性”,重组宣告失败。

  在2015年期间,永乐影视还与另一家A股上市公司中昌海运有过接触,同样草草收场。

  2016年5月,宏达新材发布重组预案,永乐影视拟作价32.6亿借壳上市,由于永乐影视2016年实际业绩与承诺业绩存在差异等原因,重组再次夭折。

  对于为什么放弃收购永乐影视,当代东方在公告中做了一定的解释,包括“公司及交易对方无法对本次重组的核心条款达成一致”,“程力栋所持永乐影视的股权已被杭州市拱墅法院司法冻结”等。

  其实最根本的原因是,无论当代东方还是公司大股东,都已病入膏肓、自身难保,更遑论去收购其他公司。

  首先,作为当代东方主要利润来源的电视剧业务,2018年陷入巨亏的泥潭,而且被逐步边缘化,收购永乐影视来补强电视剧板块的必要性已荡然无存。

  原本从事水泥行业的当代东方,2015年以11亿元的总价,收购电视剧公司盟将威100%股权,从而跨界进入影视行业。以盟将威为重点,当代东方试图构建影视制作、院线布局、IP版权运营、衍生品发展的影视文化全产业链业务架构。

  在收购完成后的前2年(2015年、2016年),盟将威实现的净利润分别为1.41亿、2.11亿,均超过同期当代东方归属于上市公司股东的净利润(1.11亿、1.77亿);2017年,受公司原掌门人徐佳暄离职等影响,盟将威业绩暴跌51%。

  2018年形势再度恶化,影视行业遭遇税务核查、限制天价片酬等危机,再加上吴秀波事件的拖累(盟将威出品的电视剧《军师联盟》《北京遇上西雅图》,电影《北京遇上西雅图之不二情书》等均为吴秀波主演),盟将威的业绩呈现大幅下滑的态势。

  为此,当代东方全额计提盟将威的商誉减值准备8.76亿,加上存货减值等影响,公司预计2018年全年亏损高达12亿至14亿。

  值得注意的是,当代东方明确表示,公司将缩减盟将威的影视剧业务,资金主要向影院业务倾斜。

  其次,从股东层面来看,实际控制人王春芳所持当代东方的股权,质押率高达100%,并且全部被法院冻结、轮候冻结。

  截至2019年1月11日,王春芳通过当代集团持有当代东方股份 8540万股,占公司总股本的10.79%,其中处于质押状态、被司法冻结的股份均为8540万股,占其持有公司股份总数的100%。处于司候冻结状态的共3.42亿股,占其持有公司股份总数的400%。

  当代文化持有当代东方股份1.76亿股,占公司总股本的22.18%,其中处于质押状态、被司法冻结的股份均为1.76亿股,占其持有公司股份总数的100%;处于司候冻结状态的股份1.8亿股,占其持有公司股份总数的比例为102.5%。

  在各类诉讼及控制权不稳的压力下,王春芳很难专注于上市公司的业务经营、资本运作。实际上,王春芳早就想打退堂鼓,将当代东方的控制权转让出去。

  2018年7月,当代东方公告称,王春芳控制的当代集团与山东高速投资控股有限公司签署《合作框架协议》。在深入了解当代东方的整体情况后,山东高速投资控股有限公司有意对当代东方进行股权投资(不超过29.99%股份),成为当代东方的控股股东。

  从永乐影视的角度看,无论公司的业绩还是股权方面的瑕疵,都是此次重组的拦路虎。

  从2016年开始,永乐影视的业绩就走下坡路了。重组预案显示,2015年、2016年和2017年上半年,永乐影视的营收分别为5.04亿、4.77亿和1.89亿,净利润分别为1.45亿、1.26亿和6595.18万。

  然而,为了重组成功,程力栋等人不惜做出高额的业绩承诺,永乐影视2017年至2020年净利润分别不低于2.15亿、2.95亿、3.65亿、4.20亿,连续4年,每年的净利润都比上一年大幅增加。

  尤其是2018年,受税务核查、限制天价片酬等影响,多家上市影视公司业绩巨额亏损,大幅下滑的比比皆是。

  以电视剧公司为例,慈文传媒2018年净利润亏损约10亿,唐德影视亏损5.6亿,华策影视、新文化净利润下滑60%或更多……在行业大环境如此恶劣的情形下,永乐影视的业绩很难独善其身,要完成2018年净利润3亿的对赌目标,概率微乎其微。

  当代东方的公告提到,程力栋所持永乐影视的股权,已被杭州市拱墅法院司法冻结。新剧观察(ID:xinjuguancha)查询天眼查,得到如下结果:

  永乐影视的股权结构显示,最大股东为程力栋,认缴出资额约3049万元,出资比例为50.82%。而程力栋被杭州市拱墅区法院冻结的股权数额为3049万,这表明,程力栋所持永乐影视股权全部被冻结了。冻结期限共3年,从2018年12月14日到2021年12月13日。

  《上市公司重大资产重组管理办法》第十一条规定,“重大资产重组所涉及的资产权属清晰,资产过户或者转移不存在法律障碍”。显然,程力栋所持永乐影视股权被法院冻结,对永乐影视与当代东方的重组,构成实质性障碍。

  不过,新剧观察(ID:xinjuguancha)注意到,由于程力栋、张辉、永乐影视与三花控股集团有限公司的民间借贷案(诉讼金额约764万),浙江省嵊州市人民法院曾于2017年8月9日冻结程力栋所持永乐影视3049万股股权(冻结期限自2017年8月9日至2020年8月8日)等。后经程力栋等申请,法院于2017年9月6日解除了上述冻结。

  当时程力栋申请解冻的理由,就包括股权被查封导致自己融资、担保能力、信誉下降,查封行为还直接导致当代东方与永乐影视之间的重组无法顺利实施,致使程力栋遭受损失。

  除了当代东方、永乐影视两家公司自身的问题以外,监管政策也是重组流产的重要原因。

  自2016年起,监管部门严格限制影视行业并购、重组,导致多家影视公司并购重组失败,比如暴风集团10.8亿收购吴奇隆的稻草熊影业60%股权,唐德影视收购范冰冰的爱美神51%股权,乐视网98亿收购乐视影业等等。

  目前相关政策依然没有放松的迹象,影视公司并购重组过会的可能性并不大,因此,当代东方不得不主动放弃重组。返回搜狐,查看更多

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